光大证券股份有限公司刘凯,石崎良,蔡微未近期对科华数据（002335）进行考虑并发布了考虑论说《追踪论说之三：双子星政策深耕光储赛道，与特变订立2.3亿元储能成就左券》，本论说对科华数据给出增持评级，面前股价为38.95元。

　　科华数据

　　要点

　　在“碳中庸”“数字化经济”“新基建”等国度发展政策发展的布景下，公司依托于“科华数据”、“科华数能”的“双子星”政策，继续鼓动数据中心、颖悟电源和新动力业务的发展。

　　科华数据深耕新动力行业。在“双碳”主义的期间布景下，新动力行业景气高增，公司依托练习的电力电子时期继续发力光储赛道，新动力光伏等可再生动力欺诈范围，主要产物包含光伏逆变器、光伏离网胁制器、储能变流器、离网逆变器等产物及相应配套系统处分决策作事。

　　储能看成笼统动力系统的要道，一直以来看成公司新动力业务的发展要点。凭证CNESA数据流露，公司2021年人人储能中大型PCS人人出货量排行第二，行业龙头地位突显。面前公司已在发电侧、电网侧、用电侧以及微网储能等范围进行布局，领有全系列、全场景储能处分决策，在火电调频、可再生动力并网、电网级输配电、工买卖园区、数据中心、城市光储充、无电/瑕疵地区离并网微网、智能家用光储等范围均领有丰富的试验训诲，可餍足客户及商场对于褂讪、高效、绿色电能的需求。此外，公司继续加大国外渠道拓展，户储产物清闲干与国外商场。跟着公司继续发力高毛利率的国外商场，公司举座毛利率有望清闲提高。

　　在国内商场：(1)公司逆变器处分决策入围中国能建（601868）、中核(南京)、中国电建（601669）、中石油及国度电投等大型国央企集采相貌，范围达到GW级；(2)公司SPI系列1500V350kW组串式光伏逆变器一次性通过中国电力科学考虑院高电压穿越和低(零)电压穿越测试并取得认证论说和泰斗认同；(3)公司打造出高效安全的液冷储能系统集成，并面向人人发布了S3液冷储能系统，该系统具体主动安全、智能高效、精简活泼三大中枢时期优势，引颈行业一体化集成时期发展标的；(4)公司为广东省汕头市零碳工场微网相貌提供工买卖储能微网系统处分决策，被看成广东潮汕地区的示范性相貌；(5)在国内风机储代柴备电系统改良相貌中，公司的储能一体化电源系统处分决策成为无边风机整机厂商的首选，现在已等闲欺诈于新疆哈密十三间房陆优势电、新疆巴州若羌陆优势电、浙江宁波象山海优势电、浙江温州苍南海优势电、浙江台州海优势电等无边相貌中。

　　在国外商场：公司主要以光伏逆变器、储能变流器、光储一体化产物及储能微网系统销售为主，在美国、法国、波兰、澳大利亚、印度、越南、印尼、沙特、巴西等30多个国度设有营销和作事团队。2022年上半年，公司为伊拉克B9油田提供的光储柴离网微网处分决策，极大的鼓动了伊拉克动力结构转型，被伊方看成样板工程进行延伸展示；全新一代250kW组串式逆变器在乌克兰、越南、波兰及巴西等国亦取赢得手欺诈。

　　与特变订立2.3亿元储能成就采购左券。公司于2022年7月26日发布《对于公司签署储能成就采购左券的公告》。科华数据的全资子公司厦门科华数能科技有限公司于近日与特变电工（600089）新疆新动力股份有限公司签署了储能成就采购左券，本左券总价含税2.307亿元，占2021年公司经审计营业收入的比例为约4.74%。公司本次中标储能系统相貌，再次考据了公司储能举座处分决策在储能行业的竞争优势。

　　盈利预计、估值与评级：推敲到多地疫情影响IDC等业务验收委派、部分原材料价钱高潮情况仍存在，咱们下调2022-2024年归母净利润预计至4.80亿(较上次预计诊疗-22.42%，下同)/7.18亿(-11.17%)/9.52亿(-2.48%)，对应PE为38X/25X/19X。鉴于公司新动力业务高速增长，双碳主义大幅提振储能需求，公司市占率高企先发优势显耀，咱们守护“增持”评级。

　　风险指示：储能行业发展不足预期风险、疫情影响国外业务风险、IDC上架不足预期风险。

　　数据中心凭证近三年发布的研报数据筹算，天风证券（601162）姜佳汛考虑员团队对该股考虑较为深刻，近三年预计准确度均值高达86.97%，其预计2022年度包摄净利润为盈利5.28亿，凭证现价换算的预计PE为34.17。

　　最新盈利预计明细如下：

　　该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；畴昔90天内机构主义均价为48.54。凭证近五年财报数据，估值分析用具流露，科华数据行业内竞争力的护城河简易，盈利智商一般，营得益长性一般。财务可能有隐忧ob欧宝体育，须要点眷注的财务目的包括：货币资金/总财富率、有息财富欠债率、应收账款/利润率。该股好公司目的2.5星，好价钱目的2.5星，笼统目的2.5星。(目的仅供参考，目的范围：0~5星，最高5星)